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从伦敦金融城看陆家嘴金融城的创新发展

李国旺    2014-12-31 20:16:49

上海自贸区扩容,陆家嘴金融贸易区纳入版图。自贸区政策已经落地,“陆家嘴金融城”如何发展?我们来看一下伦敦金融城的情况,会给陆家嘴金融城的未来提供一个参照、样板或信息。

伦敦金融城实际上指的是伦敦传统的一平方英里的金融区,它位于泰晤士河北岸,是名副其实的“城中城”。伦敦金融城面积虽小,却是英国的经济中心,也是与华尔街齐名的世界三大金融中心之一,被称为“世界经济的强劲心脏”。伦敦金融城的产值占英国GDP的3%,为英国通过金融体系转移全球剩余价值创造条件:名列世界500强的企业,有75%在金融城内设立分公司或办事处;全球外汇收入的三分之一在伦敦金融城交易(纽约只有16%,东京9%,新加坡6%);全球20%的跨境借贷、40%的非英国股票交易、43%的衍生品场外交易,以及二级市场70%的国际债券交易。

伦敦金融城如何取得如此成就?主要是做了下列工作:

1、创造硬环境。伦敦金融城具有国际金融中心所必须的优质基础设施条件。伦敦市聘请世界顶尖大师做城市发展规划,凝结了世界上最优秀的、同时也是生态水平很高的建筑和绿化群体,凸显城市的文化品位、艺术特色、生态标准、建筑质量。伦敦金融城拥有便捷的交通、丰富的信息、即时的通讯、高质的办公设施及良好的金融和商务运营环境,促进知识型、信息型、清洁型和高附加值的金融产业的发展。陆家嘴金融城如何发展?第一是改善交通、改善办公环境,降低金融集聚的创业费用,有利于全球金融机构进驻。

2、塑造软环境。伦敦金融城吸收了充沛的人力资源集群。大约40万高素质全球金融人才在金融城工作,几乎世界上所有语种人才都能够12小时内找到,英国有很多世界顶尖的大学,伦敦也拥有数量众多的大学、学院、学校及学术研究机构,通过“产学研一体化”价值链整合,伦敦形成了面向全球的金融人力资源集群。

陆家嘴金融城如何发展?第二是吸引全球金融人才。国际投资家、金融家、企业家进驻陆家嘴,落地签证,方便他们国际来往;提供与国际水平接轨的国际学校,解决国际金融人才的孩子上学的后顾之忧。人才集聚是金融信息、资源、资金、管理、技术、市场、产品集聚的前提。

3、高度自治权。竞争是促进繁荣的硬道理,伦敦政府为伦敦金融给予了很多特权,很多政策不需要政府批准,金融城直接拥有决定权,政府的高度支持也为金融城的全球化战略提供了便捷。

当下,国家下放自贸区许多权限,上海自贸区可以专门针对陆家嘴金融城更多的自主权,更少的负面清单,将陆家嘴金融城当作“上海自贸区的自贸区”,进行试错、实验、检测,即陆家嘴金融城在金融创新上具有高度自治权、高度自主权、高度创新权,为此,需要通过相关法规创新,实施“创新免责”,只要不涉及个人私利,金融创新,无论是制度、管理、技术、产品、还是市场创新出现的风险,要免于当事人责任,充分发挥陆家嘴金融城管理者、投资者、交易者的创新精神。

4、开放市场。伦敦金融城1/3的财产都是由外国人所拥有的,开放性吸引了全球的财富资金,比如说科威特的投资主权基金,还有迪拜的投资主权基金、新加坡的主权投资基金等等;近500家外国银行在此营业,经营着全球20%的国际银行业务;集中了近180家外国证券公司,几乎一半的国际股权交易额是在这里进行的,这里同时还管理着28290亿英镑的全球资产;在伦敦股票交易所上市的外国公司的数量超过世界上任何其他的交易所。伦敦金融城拥有全球最大的黄金交易市场和全球最大的有色金属交易市场,而且承揽了全球36%业务量的场外衍生金融产品。伦敦金融城还是世界保险和再保险中心,有100家左右的跨国保险公司在此营业,主要经营财产保险,其中世界航空保险业务的31%和水险业务的20%都集中在这个市场,它的最大保费收入来自非水险合同再保险,并占到国际再保险业务的四分之一份额。

陆家嘴金融城不仅自己要设立股权投资基金,投资于商业物业、区内企业股权,以吸引国内外大金融机构入驻。上海建设国际金融中心,全球金融机构的全面入驻,才能带动、倒逼、促进国际金融机构的创新。因此,在自贸区扩容的大背景下,陆家嘴金融能否深化改革,全面开放市场,在税收、资本等方面,实施“拿来主义”,充分吸收包括伦敦金融城等国际自由贸易区金融市场信息做法,重新组合,形成陆家嘴金融特色,如伦敦一样吸引全球主要金融机构入驻并交易,将是陆家嘴金融成功与否的标志之一。

鉴于上述分析,陆家嘴金融城要将自贸区开放创新政策转化为高效率、高效作与高效益的价值创新平台,还需要做好下列工作:

1、战略规划长期化

伦敦金融城具有公司和政府双重属性,对相关业务统一规划,商业化运作管理,工作重心在于协调、服务、宣传推介与调研支持。伦敦金融城从政策制定具有长期连贯性,投资者具有坚定的信心和稳定的预期。英国王室和政府赋予伦敦金融城独特的战略地位,可以通过各种方式灵活执行创新决策权。

政策多变与政策不确定,是金融市场最大的风险。陆家嘴金融城要避免十年规划规划十年的多变性导致的风险,稳定的战略规划,才能 有稳定的预期,才能产生正效益。因此,在吸收全球主要自贸区金融创新经验的基础上,需要国家赋予高度自主权的基础上,陆家嘴金融城需要制定一个长远的政策、规划,形成金融特区,即战略规划的稳定性、政策的连续性、法规的权威性、平台的国际性。监管体系按国际标准,海外投资者只要遵守基本原则,就能在陆家嘴金融城创新发展。

2、金融创新是核心

伦敦金融城高度集中的是“高度秩序化”的金融和服务“前台”,这些金融服务机构需要传送金融资讯、咨询服务、转账业务、安全保障和数据处理等大量信息,需要有尖端的计算机系统以及灵敏度和安全度极高的信息传播体系。因此,符合国际金融交易规则的资源创新、制度创新、管理创新、产品创新、技术创新、市场创新,将成为陆家嘴金融城题中之议。陆家嘴金融城应是互联网技术创新成果的应用者、互联网金融的创新者,以科技创新保障金融服务业的高效运转。陆家嘴金融城通过科技应用创新,开发出各种大商品交易与定价体系、利率定价体系、私募基金平台和场外离岸交易等多种金融模式进行金融创新,以促进金融市场的发育与发展。

3、扩大开放力度

伦敦金融城和其他国际金融中心保持了正向联系。一方面,伦敦金融城在主要的全球城市纽约、东京、法兰克福、瑞士、莫斯科以及上海都设立了办事机构,建立了联系的成效机制,并与亚洲的香港、新加坡、澳大利亚的悉尼以及加拿大的温哥华等金融中心的联系机制仍具有活力。离岸金融中心,如英属维尔京群岛、开曼群岛、巴哈马群岛、百慕大群岛、西萨摩亚、安圭拉群岛等和伦敦金融城在业务联系、信息交流和历史沿革上,具有强烈的协同性。

陆家嘴金融城将是国际金融体系“蛛网”的关键节点,如果要成为国际金融产品的定价中心,不仅要集聚国际各类金融机构于区内,还需要与其他国际金融中心互联互通互惠互荣。以陆家嘴金融城为中心的互联互通互惠互荣机制,需要相应的合作文件甚至条约来保障。只有深化开放,以“互联网”思维来推进陆家嘴金融城的建设,才能通过国际金融市场的互联互通互惠实现互荣与超越。

(李国旺 中山证券首席经济学家,浦江金融论坛秘书长)


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