SHPGX导读：上周国际油价自高点回落，美伊在中东地区的冲突引起市场广泛关注，但周内双方表态令避险情绪有所降温，国际油价在经历又一轮大起大落后回到了近一月以来的低点。纵然黑天鹅“翩翩起舞”，基本面仍是主导因素。
上周国际油市的重心自然是在黑天鹅那双充满不确定性的翅膀，距离沙特阿美油田事件还不到四个月的时间，中东地缘政治风险在新年开端再次抢镜。不过，从油市反应来看，价格的冲击变化基本表现在了一周的期限之内。从当前的市场多方表态来看，认为地缘危局影响有限、油价缺乏有力上涨支撑的观点占据了主流。
再次回顾一下到目前为止的冲突过程：
1月3日，美军在伊拉克首都巴格达机场附近用无人机袭击并杀死伊朗伊斯兰革命卫队下属“圣城旅”指挥官苏莱曼尼，引爆中东危局；
1月5日，伊朗宣布中止履行伊核协议。
1月8日，美军驻伊拉克的两个军事基地遭火箭弹袭击，未造成相关人员伤亡；袭击发生后，伊朗外长发推说明采取并完成了符合比例的自卫措施，伊朗无意让冲突升级或挑起战争。
1月9日，美国总统特朗普发表声明称，美国准备好与所有寻求和平的人一起拥抱和平。
此次美伊冲突并非是短期形成的风暴，其背后包含着双方数十年来深层次、久积累的矛盾。对本次事件的深度分析参见我们前期发布的《张龙星：中东地缘起风云，能源视角再观察》。
油价的表现清晰地反映了投资者情绪随消息面的变化，1月3日事件发生当日，布油价格一路冲至69.50美元/桶的高点，当日结算价为68.60美元/桶。1月6日，紧张局势升级，油价继续上涨。1月8日，局势调头翻转，布油价格先是冲至71.75美元/桶高点，随后盘中大幅回落，当日结算价格为65.44美元/桶。
截至1月10日（上周五）收盘，布伦特、WTI原油期货结算价格分别为64.98美元/桶、59.04美元/桶，降至近一月以来低点。
不过，美伊之间的紧张态势还未结束。当地时间1月10日上午，美国财政部长姆努钦在白宫记者会上宣布，将对伊朗8名高官和17家伊朗钢铁企业和矿业公司进行制裁。姆努钦还表示，美国将会和中国就对伊朗制裁保持沟通。
上周，伊朗与美国接连发布缓和信号后，全球股指再度上涨，在大类资产中表现突出，债市资金多数流出，油气行业能源价格较前周下降，跌幅明显。
数据来源：Wind
2019年下半年以来，中东黑天鹅频现，油价大起大落，但市场主流对2020年基本面预期总体维持看空态度，一季度受欧佩克减产协议等影响油价可能受到一定支撑，不过当前在经济弱修复、需求难见明显增加，而全球原油产量继续增长的情况下，基本面供过于求仍是制约油价进一步上行的主要因素。
从上周美国能源信息署（EIA）发布的周度报告可以看出，随着春季新一轮炼厂检修开启，美国原油库存将进入累库阶段。1月3日当周，美国商业原油库存较前周增加116.4万桶至4.31亿桶，汽油、馏分油库存分别增加914万桶和533万桶；炼厂设备利用率降至93.0%。同时，上游勘探开发活动有所减弱，1月10日当周，美国贝克休斯石油钻进总数较前周下降11口至659口，为2019年11月以来最大降幅。
数据来源：Wind、EIA
数据来源：英为财情、Baker Hughes
基金持仓情况：
布伦特总持仓减少6051手，管理基金多、空分别增加16079手和减少3744手，净多头增加19823手；
WTI总持仓增加99363手，非商业多、空分别增加12161手和减少254手，净多头增加12415手；
COMEX黄金总持仓减少309手，非商业多、空分别增加1860手和7494手，净多头减少5634手，SPDR黄金ETF减少21.66吨。
数据来源：Wind
上周原油及成品油运输指数有所回落，但海湾地区的地缘政治风险将导致短期内超大型油轮运费上涨。
数据来源：Wind
截至1月10日，上海原油期货主力合约结算价格报收479.1元/桶。
数据来源：Wind
本文来源：上海石油天然气交易中心
本文作者：徐姗姗
