今日看点：业内热议公募FOF运作；混合型基金成绩单出炉，五只“国家队”产品垫底；强监管促急合规，基金子公司转型迫在眉睫。

◤今日推荐◥ 

★金牛理财网——保本型基金市场表现排行 2016-09-01

◎基金产品信息来源：新华社旗下财富管理平台——金牛理财网（拥有基金销售业务资格）

◤基金头条◥ 

★机构偏爱“黑马” 商品基金“百花齐放”

商品型基金上半年的利润突破10亿元大关，较去年年底的亏损业绩算是打了个漂亮的翻身仗，成为中报数据中亮眼的“黑马”。机构对此也顿生“基情”，去年个别基金出现100%个人投资者持有的情形未再出现。天相投顾数据显示，截至2016年中报期，商品型基金上半年利润达到10.49亿元，机构投资者参与热情明显回升，国泰黄金ETF机构投资者比例已从去年年底的56.14%增至中报期的77.66%。整个商品类ETF的机构投资者持有比例从去年的34.39%上升至中报期的41.37%，持基份额达到15.28亿份。（中国证券报）

◤基金要闻◥

▍QFII

三大板块获QFII青睐

上市公司半年报目前已经全部披露完毕，数据显示，截至8月30日，合格的境外机构投资者（QFII）二季度末持有173只A股上市公司股票，其中新入65股，增持55股，有27只个股的持仓数量较一季度末未发生改变，另有26股被减持。从半年报机构调仓数据来看，海外投资机构仍在大举布局A股，有167家公司前十大流通股东中出现QFII身影。从行业来看，QFII二季度新进或增持的公司主要集中在食品饮料、化工、电子三大板块。（金牛理财网）

▍混合型

混合型基金成绩单出炉 五只“国家队”产品垫底

在上半年偏股混合型基金利润排行榜中，华夏新经济灵活配置、易方达瑞惠灵活配置混合、嘉实新机遇发起式这3只国家队基金排名后三位。南方消费活力灵活配置混合也难逃排名后十的境遇，排名倒数第七，招商丰庆混合A利润排名倒数第十五名。所谓国家队基金，是指去年7月证金公司出资2000亿元认购的5只公募基金，为了稳定股指而成立，因此又被成为股灾救火队。5只基金重仓金融股，且持股较为集中，根据Wind申万一级行业统计，上半年银行板块下跌8个点，非银金融下跌16个点，重仓金融板块的国家队基金，这直接导致国家队基金出现亏损。（北京商报）

▍地产主题

8月基金业绩出炉 地产主题领涨全市场

数据显示，截止8月30日，8月以来共有4只基金净值涨幅在10%以上，其中万家旗下基金就占据2席。混合型基金中，万家精选 、万家瑞兴两只基金分别上涨11.68%、10.65%，是混合型基金乃至全市场权益类基金中涨幅最高的两只基金。根据基金中报，万家两只基金均重配建筑业和地产行业，其中建筑业占基金净值的比例在39%左右，地产行业占基金净值的比例为23%至26%之间。而这两个板块恰好是8月份领涨两市的板块。（金融投资报）

▍基金子公司

强监管促急合规 “万能神器”基金子公司转型迫在眉睫

8月30日，监管部门相关负责人对包含资金池、刚兑、结构化等资管计划的诸多“红线”行为再次明令禁止或进行窗口指导。根据已经公开的信息，监管层表示在规范基金管理公司及子公司私募资管业务方面，将严厉打击资管产品刚性兑付、违规配资、资金池等触碰底线的行为，严格限制子公司非标融资类、嵌套投资类业务，强化对结构化产品的监管。机构应在有效控制风险的前提下，围绕自身资源禀赋，审慎开展私募资管业务。（金牛理财网）

▍FOF

静候发令枪响 业内热议公募FOF运作

公募FOF征求意见稿发布已超两月，基金公司对FOF筹备的热情空前高涨。据业内人士表示，公募FOF指引有可能在两周左右正式出台，公募基金公司已经在全力筹备FOF的发行工作，只待发令枪响后相关FOF产品就可以立即上报。FOF产品的双重费率问题一直为市场所诟病。前海开源基金杨德龙认为，尽管公募FOF产品可能存在双重收费，但由于FOF产品比普通单一基金更擅长择时，如果能够在波动较大的A股市场降低组合资产的波动率，会取得更大的收益，相比之下增加的管理费则微不足道。（证券时报）

◤基金经理观潮◥

◆大成数量和指数投资部总监黎新平：风险管理和创造收益要齐头并进

对于目前的股市和债市，黎新平认为均存在不少不确定性，可以通过量化的方式和多策略的组合来寻找投资机会。黎新平表示，配置创造价值，把好的进攻性的资产和好的防御性资产组合在一起，在经济增长比较稳定的情况下，选择一些进攻性比较强的权益类资产；在市场风险增大时，对整个资产配置进行调整，加大债券类资产配置。这一模型的配置比例也是根据市场环境和宏观经济条件的变化而定，看每一大类资产在宏观环境下表现的情况进行配置比例调整，整体是一个动态的过程。（证券时报）

◆银华基金资产配置主管何海云：基金组合核心是资产配置

银华基金资产配置主管何海云认为，美国的FOF规模很大，而且每年都有非常显著的增长，对我们国内发展FOF有很好的借鉴，如果长期资金流入公募基金市场，FOF一定也会在国内有大的发展。目前银华基金推出了三类基金组合，分别面向风险承受能力较高、偏弱和较低的人群。何海云表示，这些组合是基于中长期的投资视角和大类资产配置策略，采用量化评估叠加定性分析的方法，以智能投顾的方式，通过合理的基金配置，力求在获得稳定收益的同时，分散单只基金的投资风险。（证券时报）

◆农银汇理基金经理付娟：农银消费主题积极调仓 

农银汇理基金经理付娟认为，2015年的牛市是虚拟经济的盛宴，“互联网+”战略将商业模式创新推向高潮，资金聚焦赛道选择和跑道占位。2016年，伴随虚拟经济跨界并购重组受限，资金开始“脱虚入实”寻找确定性景气行业。过去几年国家投入巨资重点扶持的战略方向效果初现，行业呈现加速发展，带动板块走出结构性行情并延伸到相关产业链的景气提升。（上海证券报）

◤投资风向标◥

风向标1:

基金积极布局军工板块 广发军工ETF首发规模近9亿

下半年以来，在亚太地区局势持续紧张及国内军工行业基本面向好的影响下，军工板块成为机构眼中的“兵家重地”。券商纷纷发布报告高调表示看好军工这一未来的“超级主题”，基金行业也紧锣密鼓的开始积极布局，纷纷发行跟踪中证军工指数的ETF产品。资料显示，截至8月5日，中证军工在过去11年累计涨幅约10倍左右，具备优秀的中长期投资价值。而不同于主动型基金，被动指数型基金完全复制指数表现，面对涉及领域众多、个股差异较大的军工板块，不存在主动选股的难题，可以帮助投资者分享指数长期成长收益。（和讯基金）

风向标2:

债市短期进退两难 基金警惕“去杠杆”压力

“一往无前”的债券牛市近期遭遇“伏击”。业内人士认为，“资产荒”下的债市慢牛的逻辑依赖于一个核心变量，即市场博弈央行宽松流动性的预期。但政策走向难以预判，目前债市处于进退两难的节点，基金认为，债市去杠杆压力仍不可忽视。值得注意的是，随着严格的监管政策不断出台，金融机构“监管套利”的空间正在收窄。华安基金固定收益部总监贺涛认为，金融杠杆将被动压缩，“紧信用”在有助于无风险利率进一步下行的同时，需高度关注信用泡沫破裂导致的信用债违约风险。（中国证券网）

风向标3:

公募扎堆次新股 

随着新股发行频率增加、市场无风险利率持续下降，此前一度陷入尴尬境地的打新策略再获公募基金关注。据Wind资讯统计，截至6月30日，基金持有数量排名前15名的个股均为次新股，其中，中国核建扎堆的基金最多，共有711只公募基金持有其股份，此外，洪汇新材、哈森股份等12只股票获得600多只公募基金抱团持有。具体来看，基金扎堆持仓的前十大次新股分别为，中国核建、洪汇新材、哈森股份、上海沪工、环球印务、新宏泰、盛讯达、丰元股份、小康股份、三德科技。（广州日报）

◤新基发布◥

◤基金大数据◥

（来源：好买基金研究中心）

◤线下活动◥

★2016第二届结构性融资与资产证券化论坛

时间：2016-09-07

地点：上海   

主要议题：

·中国资产证券化市场发展的机会和挑战

·消费金融资产证券化在中国迅速崛起

·营改增对未来中国资产证券化市场发展的影响

·租赁行业资产证券化市场未来发展新思考

·房贷类与地产类资产证券化的最佳实践

·绿色金融资产证券化项目蓄势待发

·收益类资产证券化发展新方向

·网贷、小贷资产证券化

·不良资产证券化的开启与发展预判

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（编辑：郭玉   责任编辑：夏寅）