业内认为，只有当算力的“定价尺”足够清晰，金融支持人工智能产业才能真正从单点创新走向规模化复制。
人工智能产业加速奔跑，算力正在成为最紧俏的“新生产资料”。当一家算力企业的核心资产从厂房、设备变成了机房里的GPU和算法能力，银行的授信逻辑也随之被重写。上海证券报记者近日从江苏银行上海分行获悉，该行推出的算力贷产品累计授信规模已接近20亿元，目前正推进产品迭代，预计年内完成2.0版本升级，进一步放宽准入门槛、延伸服务客群。
算力需求爆发，融资痛点同步显现
随着我国“人工智能+”战略加快推进，算力需求呈现爆发式增长。据国家数据局数据，截至2026年6月，我国日均词元调用量已突破500万亿；而2024年初这一数字仅为约1000亿。词元规模的指数级攀升，直接带动算力产业链企业的资金需求快速扩张。
但融资端却存在明显错配。算力企业普遍具有轻资产、高研发、高成长的特征。以算力中心建设为例，一个千卡集群的投资动辄数亿元，属于资金周转快的业务，前期硬件采购却需要大额垫付，而下游客户回款存在账期，上下游两头挤压。与此同时，这类企业普遍缺乏传统信贷所需的固定资产抵押物。
“跑了七八家银行，都是问‘有没有厂房可以抵押’。我们搞算力的，最大资产全在机房里，怎么抵？”上海某绿色算力中心建设企业负责人回忆今年年初四处奔走融资的经历时说，彼时企业新订单源源不断，资金链却越绷越紧。
转机出现在江苏银行。该行工作人员深入调研企业的算力规模、算效水平、在手订单及技术团队实力，“不到两周，就核定了2亿元授信额度，目前已投放1.5亿元”。据介绍，这笔贷款主要用于采购GPU和存储等原材料，第一笔贷款采购原材料的项目已完工交付，并如期收到回款。该企业负责人表示，此前咨询的其他银行，现有产品最多只能给到1亿元贷款额度，无法满足周转需要。
授信逻辑重构：把"看不见"的算力变成信用语言
“我们正在尝试将企业‘看不见’的算法能力，转化为银行能够识别的信用语言，推动授信逻辑从‘看报表’向‘看算力’转变。”江苏银行上海分行公司业务部副总经理瞿江表示。
在传统企业授信逻辑下，银行主要关注企业的“三张表”和抵押资产，但算力企业的核心价值体现在算力算效水平、技术团队实力、研发投入和知识产权等维度，与传统授信逻辑并不匹配。瞿江介绍，传统的企业授信更关注三张报表，而算力贷融入了该行自己的专有模型，更加关注企业的经营情况及其算力、算效水平，“相较于传统抵押类资产，我们更关注企业的无形资产”。
在具体产品设计上，算力贷主要聚焦基础设施类企业、算力赋能类企业两大客群，覆盖流动资金贷款、固定资产贷款和订单融资等多个品种，兼顾企业订单融资等多元需求，贷款期限与授信额度充分贴合企业实际经营周期。
在授信评价上，该产品突破传统信贷依赖财务指标的局限，独创算力企业评价模型，降低传统财务报表在整体评价体系中的权重，更多结合算力算效、人才结构、研发投入、订单质量、知识产权等进行综合判断，并引入打分卡模式，通过科学测算将企业分为A、B、C三类，评分结果直接运用到信贷审批准入、授信额度定量等决策依据中。
值得一提的是，该产品还在贷款定价方面设置了与ESG表现挂钩的利率优惠政策，可在原贷款利率基础上给予一定定价优惠；同时将评价模型延伸至贷后管理环节，根据企业经营、订单和业务发展的变化，对授信方案进行动态调整。此外，该行还引入知识产权、数据资产作为新型风险缓释工具，推动“智本”向“资本”转化。
规模近20亿元，2.0版本已在路上
据了解，江苏银行于2025年3月在“智算申城”高峰论坛上正式推出算力贷产品，产品发布之初便与上海五家企业完成首批银企合作客户签约，授信总金额达10亿元。截至目前，该产品相关累计授信规模已接近20亿元。
记者进一步了解到，该行正计划迭代升级算力贷产品，包括将产品服务客群进一步向算力产业链上下游延伸，并进一步调整企业成立年限等准入要求，以适配算力产业快速发展的融资需求。在实际推广过程中，一些贸易批发型企业同样存在融资需求，但“目前我们还缺少专门适配的评价模型”，瞿江坦言。
从地方实践到行业趋势
江苏银行的探索并非孤例。近一年多来，多家银行相继推出“算力贷”“Token贷”等专项产品，将算力消耗、词元调用量、技术专利、研发投入等纳入授信评价体系。简而言之，就是不看“砖头”看算力——企业"跑"了多少算力，也能成为贷款依据。
政策层面也在同步发力。2026年以来，广东、安徽等地陆续发布行动方案，鼓励银行推出“算力贷”等产品，加大对人工智能产业发展的支持力度。
不过，挑战依然存在。市场对算力、语料等仍缺乏统一、权威的评估标准和方法，数据确权、模型价值评估等配套制度相对滞后，在一定程度上影响了融资的可得性和成本。业内认为，只有当算力的“定价尺”足够清晰，金融支持人工智能产业才能真正从单点创新走向规模化复制。
来源：综合上海证券报、人民网上海频道、光明日报
编辑：刘思乐
责编：刘暑冰
