日前,港股上市公司中国心连心化肥(下称“心连心集团”)发布2023年业绩报告。报告显示,心连心集团2023年实现收入234.75亿元,同比增加2%;纯利41.87亿元,同比减少4%;母公司拥有人应占溢利11.87亿元,同比下降11%。
日前,港股上市公司中国心连心化肥(下称“心连心集团”)发布2023年业绩报告。报告显示,心连心集团2023年实现收入234.75亿元,同比增加2%;纯利41.87亿元,同比减少4%;母公司拥有人应占溢利11.87亿元,同比下降11%。
报告中指出,心连心集团业绩下降主要受全球经济复苏乏力影响,供需矛盾突出,国际能源及全球粮价宽幅调整,影响化肥价格波动频繁,整体表现相对低迷,导致公司煤化工相关产品价格同比有所下滑。
分产品看,海通国际指出,成品尿素方面,公司2023年尿素收入68.74亿元,同比增长1%,其中销量增长9%,出口量同比增长112%,平均售价下降7%,毛利率上升1pct至29%;车用尿素溶液方面,公司2023年车用尿素溶液收入约4.34亿元,同比下降20%,主要由于平均售价及销量分别同比下降约9%及12%,毛利率增长6pct至28%;复合肥方面,公司2023年复合肥收入61.3亿元,同比增长0.2%,其中销量同比增长16%至230.5万吨,平均售价同比下降13%,毛利率13%,基本持平;甲醇方面,公司2023年甲醇收入23.39亿元,同比增长2%,其中销量同比增长9%,平均售价同比下降6%,毛利率降至-0.6%;三聚氰胺方面,公司2023年三聚氰胺收入同比下降19%至7.84亿元,平均售价下降22%,销量增长4%,毛利率下降20pct至29%;DMF方面,公司2023年DMF收入10.47亿元,销量突破23.1万吨,公司加大对国际市场的开发,进一步提高市占率。
在行业大环境不利的背景下,心连心集团成品尿素、甲醇及DMF的营收仍然实现了稳步增长,这主要得益于集团在国内、国际市场的大力拓展。报告中指出,集团积极拓展国际贸易业务,深入巴西、印度等海外市场,推动尿素出口量同比增长112%;为了维护销售管道,集团扩大甲醇贸易业务,进一步拓展南方市场,助力销量提升;此外,凭借DMF下游主要消费市场集中在华东地区的区位优势,在2023年DMF销量突破231,000吨的基础上,集团加大对国际市场的开发,如越南、韩国等海外客户,进一步提升市场占有率。
安信国际认为,尿素出口将会给国内市场带来明显的阶段性影响,也是尿素供需最大的变量。安信国际研报提到,3月以来已有多个关于尿素出口政策的传闻,氮肥协会做出辟谣,出口政策要根据市场形势,如价格大幅波动,对国内造成影响,出口政策不可能放松。出口是调节国内尿素供需的重要方式和手段,自23年11月份以来,政策上国内尿素出口法检从严,以此来保证国内的供应,中国的尿素出口几乎全部叫停。我国政府对尿素的进出口有多个措施干预,导致近十年我国尿素出口量占产量的比值逐年回落,从2014年的20%下降至2022年的5%,不断创新低。在春耕保供阶段,出口政策难有转变,直到5月出口政策可能有调整。
行业引领:持续强化高效肥研发,品牌竞争力进一步提升
在化肥技术、利用效率方面,我国与国际先进国家还有一定差距,还有很长的路要走。为了攻克这一难关,作为行业领跑者,心连心集团长期以减肥增效和农产品“产量品质双提升”为目标,致力于高效肥技术研发和新型肥料产品的推广,在“如何少一点农业面源污染、少一些排放,提高一些化肥利用效率”方面获得了实打实的成果——推出的控失尿素、控失复合肥,使氮肥利用率提高到50%以上;与德国巴斯夫集团合作,开发新型脲酶抑制剂超控士尿素,使尿素氨挥发抑制率达60%以上;研制的新型腐植酸尿素,不仅可以在减量20%的施肥情况下实现增产5%以上,还具有活化土壤、强壮根茎、提升作物品质等作用。
报告中提到,随着现代农业规模化发展进程的深入,化肥减量增效技术的推广应用,对高效肥的需求将进一步释放。作为中国高效肥的倡导者,集团将持续强化产品研发,推动营销转型探索服务升级,进一步提升品牌竞争力,扩大市场份额。同时,在土地规模化流转的趋势下,农户对精准施肥有更高的要求,本集团「水肥一体化」模式不仅可以提升作物质量和产量,还能提高水肥利用效率,符合现代化、绿色化、智能化农业的发展规律,必将引领行业升级,助力本集团在广阔的市场空间中实现企业价值。
初心如磐:多项目投产,为“肥化双强”提供战略支撑
心连心集团秉承“以肥为基、肥化并举”的战略方向,坚持“一头多尾、柔性调节”的生产模式,化肥主业聚焦基地化、规模化、高端化发展,化工延链向精细化、差异化升级,致力于打造“肥化双强”的高质量发展集团。
报告指出,集团位于新疆玛纳斯基地的年产能6万吨聚甲醛项目以及广西新基地复合肥一期项目均稳步推进中,预计在今年第四季度建成投产,届时,集团“以肥为基,肥化并举”的战略方向将更加清晰,化肥主业聚焦基地化、规模化、高端化发展,化工延链向精细化、差异化升级,为打造“肥化双强”的高质量发展集团提供战略支撑。海通国际指出,公司新乡基地70万吨尿素项目及江西基地二期DMF项目已顺利投运,新增产能进一步释放。在建项目上,公司位于新疆玛纳斯基地的年产6万吨聚甲醛项目以及广西新基地复合肥一期项目均稳步推进中,预计于2024Q4建成投产。2023 年随着公司新乡基地 70 万吨尿素项目及江西基地二期 DMF 项目顺利投产,新增先进产能释 放,公司实现了营收的稳定增长。国海证券指出,公司始终坚持“以肥为基,肥化并举”的发展战略,依托河南、新疆、江西等地区资源,推进多基地布局、转型升级和延链发展,打造“肥化双强”高质量发展。公司在做强尿素+复合肥板块的同时,以低成本合成气为核心竞争力,延伸产品链,形成“一头多尾、柔性调节”的生产模式,提升调节产品结构的能力,并不断优化营销模式,加大向数字化、智能化转型升级力度,以平衡化肥及化工品的周期性影响。
“‘化肥’和‘化工’犹如车子的两个轮子,一起发力,相互促进,驱动心连心向前发展。”心连心化学工业集团股份有限公司董事长刘兴旭表示,心连心化肥依靠化肥的刚性需求和规模稳住基本盘,用化工产品提升盈利能力,同时解决了盈利周期性波动的问题。心连心根据市场需求合理调节产品结构,始终保持最合理的盈利水平,走出了一条有特色的绿色高效、高质量发展之路。
笃行致远:做好投资决策,确保稳定可持续发展
报告指出,集团将持续平衡风险与机遇、发展与股东回报的关系,在保证经营现金流的前提下,根据本集团的战略规划,做好投资决策,以实现资本的最优配置,确保集团稳定可持续发展。
近期,资本市场上关于心连心集团的利好也不断涌现。3月,中国心连心化肥董事会主席刘兴旭进行了多次增持,分别为24.3万股、14.6万股、16.2万股,持股比例上升至34.83%。大股东和高管团队增持,是稳定投资者信心的重要举措,有利于稳定公司股价以及公司长期稳定发展。此外,心连心集团在3月11日获得了安信国际的买入评级。安信国际表示,看好未来心连心高效肥的发展,不断优化销量结构,提升价格与利润率。预计2024-2026公司归母净利润为13.0 亿、17.1亿和22.6亿,同比增长10%、31%和32%。维持目标价6.5港元,对应24 年5.5倍预测市盈率,距离现价有91%上涨空间。
本文来源:中国金融信息中心 陆家嘴金融网
编辑:刘思乐
责编:顾舒徐