12月23日，人民银行发布《关于规范商业汇票信息披露的公告》，12月30日上海票交所配套发布《商业承兑汇票信息披露操作细则。

为防范票据业务风险，加强票据市场信用体系建设，保障持票人合法权益，2020年12月23日，人民银行发布《关于规范商业汇票信息披露的公告》，12月30日上海票据交易所配套发布《商业承兑汇票信息披露操作细则》（以下合称为"信息披露制度"）。信息披露制度的建立，对解决当前商业承兑汇票和财务公司承兑票据（以下简称"商票"和"财票"）存在的诸多问题，推进票据市场的信用体系建设，促进票据市场健康发展具有重要意义。

一、信用存疑，透明度低，商票财票"问题多"

当前，商票和财票存在信用度不高、信息透明度低等不足，流动性和融资性偏低，时有过度承兑、恶意拖欠等信用风险问题。

（一）商票和财票的市场流动性偏低。与银票相比，商票、财票的企业间背书流转率和金融机构间转贴现交易流转率均偏低，表明商票、财票的市场接受度较低，市场活跃度不高。

（二）商票和财票的融资率较低。企业持有的商票与财票贴现融资比率低于银票贴现比率，金融机构持有的商票与财票回购融资比率也明显低于同期银票比率，反映出商票与财票尚未能充分发挥其融资功能，融资性偏低。

（三）个别商票和财票存在过度承兑、恶意拖欠等情况，给持票人带来信用风险。承兑人超过自身偿债能力过度承兑票据、恶意不兑付到期票据，持票人由于事前无法获知相关信息，导致相关票据到期后无法兑付，产生信用风险。目前个别企业和财务公司存在上述行为，一定程度上影响了商票和财票的信誉。

二、因事为制，对症下药，信息披露解难题

商业信用体系不健全造成了当下商票和财票的发展困境。建立商业汇票信息披露制度，能有效帮助解决商票、财票业务发展过程中的痛点与难点，提高信息透明度和市场接受度，增强市场流动性与安全性，推动票据市场持续健康发展。

（一）信息披露制度明确了承兑主体的披露责任。此次人民银行和票交所发布的信息披露制度直接针对商业承兑汇票，同时明确"财务公司承兑汇票参照执行"。制度要求承兑人"应当"进行披露，并保证披露信息的"真实性、准确性、及时性和完整性"，明确规定了承兑主体的披露责任和披露要求，使得商票和财票信息披露具有较强的规范性和较广的覆盖面。

（二）信息披露制度提升了市场参与者信用风险防控能力。一是信息披露制度要求披露承兑信用信息，包括"累计承兑发生额"和"承兑余额"，可以帮助市场参与者提前了解承兑人承兑情况，判断是否存在过度承兑的信用风险，制约承兑人超过兑付能力过度承兑。二是承兑信用信息包括近5年内"累计逾期发生额"和"逾期余额"，使市场参与者能够了解承兑人的中长期票据信用状况，并促进承兑人提升商业信用意识，制约恶意拒付等不守信行为。

（三）信息披露制度优化了票据市场信用环境。信息披露制度要求对存在"有权机关认定为伪假电票账户"、"连续三个月未披露承兑信用信息"、"6个月内出现3次付款逾期"以及其他异常情况的承兑人进行市场公开提示，增加了承兑人违约成本，有助于强化商业信用意识，营造良好的票据市场信用环境。

信息披露制度是解决商票、财票发展困境的基础性、制度性安排，其发布与实施可有效提升商票和财票的信息透明度，提高金融机构和企业的风险识别能力，制约商票和财票承兑人虚假、过度承兑、违约等失信行为，从而增加商票和财票的市场接受度，增强商票和财票的流动性与融资性，提升承兑人的承兑意愿，形成商业信用发展的良性循环，推进票据市场信用体系建设，促进票据市场健康发展。