近年来，我国保险资金规模持续增长，在服务实体经济和国家重大战略等方面发挥了重要作用。

近年来，我国保险资金规模持续增长，在服务实体经济和国家重大战略等方面发挥了重要作用。今年疫情造成金融市场波动加大，是否也给保险资产管理行业带来重大影响？未来保险资金将聚焦哪些行业？保险资管业如何应对利率可能持续下行与市场波动等因素带来的挑战？中保投资有限责任公司（下称“中保投资”）董事长任春生近日就上述问题接受了记者采访。

中保投资有限责任公司董事长任春生

疫情冲击下保险资金运用风险可控

中国保险投资基金于2015年经国务院常务会议批准设立。中保投资作为中国保险投资基金的普通合伙人和管理人，紧密围绕国家产业政策和发展战略开展投资，重点投向基础设施建设、新型城镇化、国企混改、战略性新兴产业等领域。

谈到疫情对投资的影响，任春生表示，虽然疫情增加了保险资金配置的难度，中保投资也在调整投资逻辑，但整体风险可控，投资人可抓住机会投资一些有发展前景但暂时遇到困难的行业。

“2020年是保险资金配置非常困难的一年，受疫情影响，利率市场急剧下降，对以固定收益配置为主的保险资金影响较大，预计收益率会持续下行。”任春生说，受疫情影响，地方政府财政收入下降，对投资也产生一定影响。

他同时表示，对保险资管的存量资产而言，一些被投企业出现生产停摆、收入锐减、资金紧张等困难，所投资产的信用风险整体上升。但保险资金在配置上，倾向于选择规模较大的项目和信用等级较高的交易对手。在疫情冲击下经营回旋余地大，韧性较强，相对风险可控。

“中保投资也在调整对投资风险的判断。”他说，疫情对整个基本面带来极大冲击，在风险出现系统性变化的情况下，公司整个风险管控的体系也要经受考验，投资逻辑也要相应地做出调整，要动态调整一些风控指标和模型。

任春生对我国经济发展前景信心十足，并表示中保投资在疫情期间加大了投资力度。“疫情发生之后，党中央、国务院采取了有力措施，市场变化和市场预期都在可控范围内，现在资本市场和利率的波动已经稳定住了，也反映了投资者和各方对预期的认同一致，对未来充满信心。”

“投资人要相信国家政策对经济修复的支持，可以抓住机会去投资一些未来经济发展、民生改善必不可少的、发挥重要依托作用的行业，比如新科技、先进制造业、新老基建、医药卫生等。”他认为，“在这些企业最缺钱的时候，或者是没人投资的时候，你从长期战略的角度适时投入，不仅支持了新经济，收益也会远高于一般投资者的平均值。”

聚焦新老基建和新兴产业

今年政府工作报告对扩大有效投资做出部署，提出重点支持“两新一重”建设。银保监会也表示，银行业保险业都将加大对“两新一重”（新型基础设施、新型城镇化和涉及国计民生的重大项目）的资金支持。在政策引导下，保险资金会将目光投向哪些具体行业？

任春生表示，“两新”中，新基建是未来中国数字经济、智能经济发展和产业革命的重要依托，主要是围绕5G、信息工程、数据中心、物联网、云计算等方面。中保投资近期在重点研究集成电路、新科技、先进制造业的多个环节。新型城镇化是解决民生问题、对冲经济下行的极佳落脚点，也能补短板、促销费、惠民生，一举几得。新型城镇化建设方面，中保投资已经参与城市旧改项目，下一步正在协商参与上海地区的旧改。

在任春生看来，“一重”投资包括机场、交通、水利等重大工程建设，和保险资金期限长、规模大的特性相匹配，对拉动经济、稳定就业具有支撑作用。中保投资也一直在积极参与，比如上海的交通项目、河南的水利工程、北京的产业园、山东和天津的港口等。

同时也积极投资智慧城市建设和新兴科技。“中保投资围绕国家产业政策，积极对接国家战略的市场化需求，聚焦先进制造业和新兴产业。”据他介绍，去年年底和今年疫情期间，中保投资已经成功完成了数据中心、芯片等项目投资，此外还参与了国有企业的混改和债转股项目。

两端发力应对低利率环境

在利率下行周期，负债端压力持续向资产端传导，给保险资产管理带来诸多风险。任春生认为，在低利率环境下，一方面要考虑加大权益类投资的布局，另一方面，保险公司要提升产品设计、对市场的敏感度和对死差费差的管理能力，不能过度依赖投资。另外，中国经济处于长期持续向好的预期，政策把控上始终保持冷静、克制、温和、精准，考虑到扩大开放、吸引外资、汇率稳定等多方面因素，不必对基准利率下行过度恐慌。

任春生表示，投资市场比较艰难的时候，负债端的限制也比较明显。目前保险资金主要配置在固定收益类资产上。今年上半年，固定收益市场的收益下降，加大利差损的风险，也加大保险资金配置的难度。解决这个问题要从两端来考虑，要加强资产端和负债端的联动。

在资产端，要提升投资能力。“监管部门会陆续出台对权益类资产的差异化监管政策，对于投资能力差的公司，权益类的投资比例不能再上升，甚至可能还要下降；对于投资能力强的公司，可以适当提高权益类投资比例。差异化的监管政策一方面有利于控制风险，另一方面也引导保险资金增加资本市场投资，特别是优质上市公司的股票投资。”他说，随着各项改革的推进，相信中国资本市场未来会持续向好，这样也可以改善低利率环境下总体的投资收益率。

在负债端，要提高资产负债管理的水平。他认为，要根据投资市场的情况确定产品收益率，在精算、财务和投资方面联动，开发更适合的产品。大部分公司负债端对利率市场和资本市场的反应相对滞后，应进一步改善资产负债管理体制、产品销售考核机制，加大对货币市场和资本市场利率走势的敏感认识，合理控制负债成本。

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本文来源：新华财经

记者：王虎云

编辑：高二山

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