自去年第四季度IPO常态化以来，证监会发行部初审核准率在下降，而IPO企业被否率则不断上升

公开数据显示，自去年第四季度IPO常态化以来，证监会发行部初审核准率一直在下降，而IPO企业被否率则在不断上升。业内人士认为，证监会在推动新股常态化的同时，没有因为发行审核节奏加快而放松审核要求，没有“萝卜快了不洗泥”。此外，监管层还十分注意从源头上提高上市公司质量，通过完善现场检查制度，建立与其他业务部门监管协作机制，严防“病从口入”。

初审核准率下降 IPO被否率上升

据中国证券报记者统计，截至5月3日，证监会发审委共审核175家企业首发申请，否决19家，否决率为10.9%。而2016年1-9月，发审委共审核162家企业首发申请，否决10家，否决率为6.2%；2016年第四季度，发审委共审核107家企业首发申请，否决8家，否决率为7.5%。

对照去年数据不难发现，截至5月3日，今年被否企业家数已经超过去年全年总量，在上发审会企业数量显著增长的同时，IPO企业被否率也在不断上升。

初审核准率方面，去年第四季度，证监会共审结首发企业153家（包括核准、撤回和否决申请三种情形），其中核准申请131家，14在审企业撤回申请，8家企业被发审委否决，初审核准率为85.6%。而截至今年5月3日，证监会共审结首发企业217家，其中核准申请158家，40家在审企业撤回申请，19家企业被发审委否决，初审核准率为72.8%，相较去年第四季度，发行部初审核准率有了一定程度上的下降。

权威人士向中国证券报记者透露，证监会在推动新股常态化的同时，发行审核工作中秉持的标准、理念从未改变，相应的IPO规则也都是公开透明、有法可依、有据可查的，并没有因为发行审核节奏加快而放松审核要求，没有“萝卜快了不洗泥”。

审核从严 从源头提升上市公司质量

证监会主席刘士余2月26日在国新办新闻发布会上回应新股发行问题时表示，股市异常波动后，市场的自我修复比预期的要好，具备了适时适度加大IPO力度的条件。新股发行工作最基本的准则就是尊重市场规律，顺应市场需求。所以，去年加大了IPO审核的力度，增加上市公司供给。

“我们花了很大功夫严把IPO的质量关、再融资的质量关、并购重组的质量关，加大了发行人、保荐人的责任。”刘士余表示，去年以来，券商真的落实了风险管控责任，包括一些拟上市公司和保荐人主动撤回去90家IPO申请。同时，把握住IPO质量关，还需要靠大家的共同努力。

此外，自证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》以来，监管层对新股发行秉持以信息披露为中心的监管理念，同时加大信息公开力度，审核标准更加透明，审核进度同步公开，通过提高新股发行各层面、各环节的透明度，努力实现公众的全过程监督。

根据现行制度，上市的审核属于非现场的合规性审核为主，以信息披露为本，并不以替投资者判断公司的投资价值为审核的重心。

权威人士表示，监管部门对新股发行的审核重在合规性审查，包括主体资格、运行规范性、是否符合财务与会计标准等方面。

该人士强调，发审是保障符合条件并信息披露充分的企业能够上市，在这个过程中，监管层从保护弱势群体和中小投资者的角度出发，依法依规要求企业进行强制信息披露，真实、准确、全面的反映发行主体的原貌，供投资者作为投资决策参考。

现场检查力度加大 多部门监管协作加强

制度安排方面，监管层在加大现场检查力度的同时，还建立起与会内多业务部门监管协作机制。

3月10日，证监会新闻发言人张晓军在介绍今年上半年IPO现场检查工作安排时表示，今后证监会将对IPO企业实施常态化的现场检查，督促发行人提高信息披露质量，督促中介机构勤勉尽责。检查对象主要来自三个方面：一是首发企业信息披露质量抽查中抽签抽中的企业；二是在标准不降、条件不减前提下享受即报即审、即审即发优惠政策的贫困地区企业；三是日常审核中认为有必要进行现场检查的企业。

中国证券报记者从权威人士处得知，2016年第四季度，证监会对12家IPO企业进行了现场检查，其中信息披露质量抽查企业4家、日常审核发现重大疑点企业6家、贫困地区企业2家；2017年3月，证监会启动2017年第一次现场检查，对34家首发企业进行了现场核查，其中信息披露质量抽查企业14家、日常审核发现重大疑点企业11家、贫困地区企业9家。

现场检查只是监管工作中的一个方面。据权威人士透露，证监会发行部在检查中发现的线索，均已向会内有关职能部门移送或通报相关情况。2016年，发行部将4家首发企业的问题线索移交稽查局处理，将4家执业存在问题的保荐机构移送机构部采取出具警示函的监管措施。

“2017年至今，结合现场检查发现的问题，发行部将2家首发企业的问题线索移交稽查局处理，将8家保荐机构执业情况通报机构部，5家会计事务所执业情况通报会计部，2家律师事务所执业情况通报法律部。”该人士进一步补充道。