当前的市场的确与2009年年初有一定的类似性，至少表现在市场普遍弥漫对增长的悲观与政府稳定增长的决心形成的鲜明对比、以及市场整体与行业结构的表现。
█ 证行情
A股：沪指震荡收涨实现三连阳 创业板尾盘走弱
周四（3日），沪深两市开盘涨跌不一，两市盘中几度冲高，午后大盘回落。截至收盘，上证综指报2859.76点，涨幅0.35%；深证成指报9762.01点，跌幅0.04%；创业板指报2007.08点，跌幅0.52%。两市成交额合计6635亿元。
H股：恒指跌0.31% 沪股通净流出3.08亿
恒指3日小幅高开后震荡下探，一度跌逾1%，随后收复部分跌幅。截至收盘，恒生指数报19941.760点，跌0.31%，国企指数报8390.790点，涨0.20%。沪港通方面，沪股通余额133.08亿元，占比102%，净流出3.08亿元，港股通余额104.64亿元，净流入0.36亿元。
█ 证聚焦
“迷你版2009”行情能够走多远
在普遍的极度悲观的预期之下，以房地产及产业链为代表的周期性板块在政策预期作用下带领市场大涨，这让人不禁想起了2009年年初的市场。
2016年春节后的第一周发生了几件让人浮想联翩、又很有预示意义的事情。第一，央行行长在春节假期尚未结束就以答记者问的方式详细的解答市场之前普遍关心和关注的有关汇率与金融市场改革的问题，坦诚且有的放矢；第二，那个周一，媒体报道国务院总理在国务院常务会议上的内容，内容之详细异常罕见，表达了政府稳定增长的决心和信心；第三，那个周二，一月份信贷数据披露，单月贷款达到了2.5万亿的天量，包括央行在内的同时八大部委联合发文探讨如何让金融更好地支持工业及结构转型；第四，那个周五，财政部发文降低房地产二手交易税赋，支持房地产去库存。在最近的几周，G20部长会议之后中国央行在时隔近五个月之后再次降准。这些进展发生在密集的时间内，可以被解读为政府协调行动采取措施稳定增长。这让人不禁联想起2008年底及2009年年初的市场情形。
中金公司认为，当前的市场的确与2009年年初有一定的类似性，至少表现在市场普遍弥漫对增长的悲观与政府稳定增长的决心形成的鲜明对比、以及市场整体与行业结构的表现。
能持续吗？接下来需要持续观察房地产销量、投资及新开工的情况，以及春节后的信贷、基建情况。如果这些信号都是积极的，目前以房地产及投资产业链板块的行情具有一定的持续性，且中金公司之前认为的从春节前到3月中旬（两会后）的“喘息之机”有延长的可能。同时也需要密切关注实体经济增长趋势、通胀预期及对应的政策边际的变化。从结构上看，尽管市场在节后波动纠结，中金公司在持续提示房地产与与供给侧改革相关的原材料相关板块的机会。
另外，“大宗商品将在今年迎来可观的熊市反弹”也是中金公司今年年初的十大预测之一。2016年已经过去两个月，目前十大预测中的一部分正在逐渐兑现，以目前的进展来看，我们依然可以维持这十大预测不变。
怎么办？稳守房地产及产业链原材料，兼顾部分有增长的大消费。大宗商品在过去几年经历了持续的熊市，进入2016年情况正在朝着积极的方向演变，这就包括价格之前已经调整到历史低位、中国持续的供给侧改革、房地产销量稳步回升，等等（这些也是我们将之列为2016年十大预测之一的原因）。
在这些因素共同作用下，中金公司认为原材料可能正在迎来持续几年下跌之后可观的熊市反弹。从国际范围来看，中国增长边际改善预期除了对大宗商品有影响之外，对包括港股在内的新兴市场也影响积极，可能会因为风险偏好的扭转而迎来一波反弹。后续需要持续关注地产销量、投资情况以及政策边际上的变化来判断这轮“迷你版2009”行情能够走多远。
█ 券商汇
国泰君安否认接到通知调整两融 称属自主商业行为
国泰君安副总裁蒋忆明3月2日表示，对于两融折算率的调整属于公司商业行为。本着逆周期动态调整的原则，国泰君安已数次进行两融风险指标的调整。国泰君安对两融业务的管控有三个原则：一是逆周期调整，公司此前在市场低位时暂停融券业务，也曾在市场疯狂时大幅下调折算率；二是根据不同纬度对两融策略进行调整，如从市盈率、两融余额占市值比例、两融交易量占总交易量的比例等多个角度考量；三是基于对经济走势以及大环境的判断。
█ 宏观眼
央行3日进行400亿7天期逆回购操作
据央行公告，3日央行以利率招标方式开展了400亿7天逆回购，利率持平于2.25%，公开市场当日有4100亿元逆回购到期，由此计算公开市场单日实际净回笼3700亿元，为连续第三日净回笼。
█ 看往期
【证发生】暂勿幻想V形反转 投资者需做长期打算
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█ 免责声明
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编辑：周洪鹏 zhouhongpeng@cfic.info
