截至收盘，上证指数报收于3886.32点，跌幅1.06%，下跌41.59点，成交额5971亿；深证成指报收于13117.10点，跌幅1.55%，成交额5067亿。

9:30 沪指开盘跌破3900点 民航机场板块跌幅居前

周三，受汇率大幅贬值预期影响，沪深两市双双低开，沪指开盘跌破3900点。截至早间开盘，上证指数报3881.23点，跌幅1.19%；深证成指报13201.54点，跌幅0.91%。创业板指报2658.84点，跌幅1.48%。

　　盘面上看，太阳能、电子元件、新能源、上海板块、通用航空、航天航空等板块涨幅居前；民航机场、油气设服、海南板块PM2.5、京津冀、小金属等板块跌幅居前。

　　国泰君安认为，人民币中间价报价机制调整引致汇率大幅贬值，A股流动性承压震荡加剧。投资者预期人民币汇率波动率加大，或引致部分中长期资金流出。投资者对新一轮汇率改革启动引发贬值的预期增强，或引致资本持续外流。因此维持震荡市整体看法，沪指震荡区间预计为3400点至4300点。

　　但国泰君安也提示，汇率贬值震荡中或出现分化的行业投资机会。受益路径：（1）高出口占比行业受益，纺织服装、轻工、家电、机械、稀土；（2）进口价格提升利好进口替代板块，如食品饮料中的葡萄酒；（3）资源品提价利好贵金属，如黄金；（4）汇率贬值或扩大国内货币政策空间，利好采掘、基础金属、钢铁。受损路径：（1）外债压力增大，航空板块承压；（6）上游成本提升，高进口依赖行业如啤酒板块承压。

9:45 股指低开高走 航天军工再度领涨

周三，在航天军工的支撑下，股指低开高走。截至9:45，沪指重上3900点，报3906.52点，跌幅收窄至0.54%。通用航空、航天航空、北斗导航、军工等板块涨幅居前。

　　尽管部分机构认为，投资者预期人民币汇率波动率加大，或引致部分中长期资金流出。但兴业证券首席策略分析师张忆东认为，尽管经历“人民币贬值”的短期扰动，依然看好此次反弹，维持这是三季度中后期乃至未来数月最好的反弹时间窗口。

　　张忆东认为，此次人民币贬值不会改变短期反弹行情的趋势，反而盘中的扰动或者个别板块因此获利回吐恰恰构成了“低买”的机会。如果关于货币政策自主性提升的逻辑被验证的话，反弹行情的上行空间和可操作性将进一步提升。首先，近期的贬值，本质是战术性的，是为了增强我国出口竞争力、缓解美联储加息的潜在风险、提升货币政策灵活性而采取的“战术”。其次，此次贬值，是主动行为，是快速的、一次性到位的贬值。虽然不排除未来几天累积贬值幅度达到5%左右，但应该把这种波动看成短期现象，而不是被动性的，并不会形成人民币趋势性的被动贬值。第三，人民币问题的主要逻辑是“平稳”、逐步成为国际货币，而阶段性贬值只是“次要矛盾”。

　　对于未来行情，他认为反弹蜜月期不会“贬值”。一方面，行情的主要矛盾没有改变，依然是维稳背景下多空力量的此消彼长，现在依然处在“救市维稳取得主导权，而空头失去做空筹码”的时间窗口。另一方面，现阶段依然是货币政策和财政政策组合的“蜜月期”，并且这个“蜜月期”有可能比我们想象的更加甜蜜。大家此前的一致预期是货币政策持观望态度，如果货币政策放松超预期，配合积极的财政政策，可能会对行情的节奏产生一定的影响，行情可能来得更快一些、更猛一些。这是否是一件好事还不能下结论。实际上，在当前股市背景下，市场因为“降准”等政策利多而跳空高开，对于反弹行情的健康上行未必是好事儿，反而如果货币政策能够相对更加“小鼓快敲”可能会更好，比如短期的数量型货币工具，或者温和的定向降准，因为这样会引导大家对货币政策持续放松而不是已经一步到位的预期，会使得行情“蜜月期”走得更久。此外，周期品价格淡季反弹，而延续性尚无法证伪；IPO暂停、股东减持受限，而产业资本对壳价值偏好上升；严重缩量再次引发自救式反弹这几个时间窗口也依然存在。

11:30 震荡格局未变 沪指跌幅0.45%

周三，股指延续震荡格局，沪指在3900点附近震荡。热点继续切换较快，昨日受益人民币贬值的黄金、有色等概念跌幅居前，而受益出口增长的纺织服装板块今日表现较好，军工板块也再获市场关注。

　　截至午间收盘，上证指数报3910.30点，跌幅0.45%，成交额3427亿；深证成指报13271.81点，跌幅0.38%，成交额3030亿。创业板指报2673.89点，跌幅0.93%。

　　盘面上看，盘面上看，三沙概念、高速公路、纺织服装、通用航空、航母概念、券商、航天航空、军工等板块涨幅居前；民航机场、京津冀、旅游酒店、黄金概念、氟化工、造纸印刷、在线旅游、有色金属等板块跌幅居前。

　　海通证券认为，过去几次人民币贬值，股市表现各异，分别是下跌、震荡、上涨。当前市场关注汇率，一方面是这事可联系美联储加息，另一方面是此次贬值幅度大。对市场而言，核心问题是未来利率趋势和基本面变化，汇率会影响利率也是对基本面的反映。目前，震荡市波段反弹格局未变，新的趋势需要确认美联储加息和汇率波动对流动性的影响、十三五规划等新的亮点。政策底以来，市场结构已经分化，投资应更重短期确定性，积极财政方向和基本面好的成长股表现更优。

15:00 大盘震荡收跌 沪指失守3900点

周三，大盘早盘强势震荡，军工、ST板块、人民币贬值受益概念被轮番追捧，但午后大盘表现逐步弱势，前期热点开始流散，最后沪指震荡收跌，失守3900点。

截至收盘，上证指数报收于3886.32点，跌幅1.06%，下跌41.59点，成交额5971亿；深证成指报收于13117.10点，跌幅1.55%，成交额5067亿。创业板指报收于2622.19点，跌幅2.84%。

盘面上看，ST概念、上海本地股、三沙概念、煤炭采选、黄金概念、纺织服装、航天航空、体育产业等板块涨幅居前；民航机场、京津冀、金融机具、网络金融、油改概念、国产软件、旅游酒店等板块跌幅居前。

中信证券认为，大市震荡并逐步进入存量博弈状态。近期市场虽然在护盘资金和国企改革的预期中企稳回升，但牛市阶段对成长股形成的估值体系暂难恢复，在再融资和减持全面放开前，成长股的吸引力相对有限。存量博弈下，周期股下半年具有阶段性机会。源于两个因素：一是政策刺激的预期，因为目前的实体经济环境跟股市一样，不托就要失速；二是市场整体对于下半年的预期收益率（或收益目标）被不断压低。这两点在下半年都是满足的。