互联网金融到底改变了什么？第一，改变了渠道，平台型企业取代了柜台，成为客户的一个入口；第二，单个帐户的维护成本，也是完全不同的。

7月13日，现代支付与互联网金融研究中心成立大会在中国金融信息中心举行。国泰君安首席经济学家林采宜在大会上发表了主题演讲。以下为演讲实录摘要：

微信怎么识别屌丝  

第一，互联网金融对于传统金融来说，它是一种变革。其实互联网本身根本不是渠道的创新，也不是营销的创新，互联网就是让你用一种全新的方式去思考，而且用全新的模式去做事情。微众银行自己的定位是，联系金融机构和广大大众的一个桥梁。它怎么做业务的？一笔5万贷款，微众银行自己出5000元甚至更少，而剩下的就是找一个深圳的商业银行。即我出10%，你出90%，我跟你分享客户资源。这样做的原因是微众银行获取客户的成本几乎为零，因为微信本身就是一个征信数据，这就叫极低的获客成本。

第二，玩微众都是玩P2P的，对征信数据的应用。信贷数据应该是人民银行征信局，腾讯又没有做过信贷，那么微信是怎么识别的呢？一个人如果半夜两点钟还在玩游戏，一定是屌丝，他的信用级别是很低的。

互联网金融改变了什么

我总结一下，互联网金融到底改变了什么？第一，改变了渠道。平台型企业取代了柜台，成为客户的一个入口，这个入口是什么？大家都知道了，微信、腾讯、淘宝是，京东、百度也是。这种入口的改变，对商业银行来说获客的渠道不一样，获客的成本完全不一样。第二，单个帐户的维护成本也是完全不同的。金融除了效率以外，在安全没有问题的前提下，金融就是同质的服务。

所以互联网金融改变了成本，改变了营销渠道，改变了风险溢价。为什么我们说低端的融资贵？贵就贵在它有大量的坏账率，需要信用好的人为信用不好的人买单。这就是融资贵的最重要的原因，征信发展得不够健全，信息数据的分析不够到位。

征信碎片化 两个问题很棘手

那么它存在哪些问题？征信，所有的信息里面征信是非常重要的。其实征信有三个体系，现在做得成规模的，就是人民银行的征信局的。它有3亿人的数据，那还有8亿陌生人的数据在哪里呢？应该在商业征信体系里面或者在公共行政的征信体系里面找它，但这三个体系没有融合，完全碎片化。你的信息纬度是非常局限的，所以我们很多人都非常迷恋人民银行的征信体系，但它提供的信息是远远不够足以判断一个人的信用情况的。

其实，有两个问题是我们必须去认真对待：一是现在互联网大数据的应用，怎么样跟个人隐私权进行平衡，这个法律框架目前是缺失的。第二是监管。其实互联网时代，就是一个“跨界抢钱”的业态。那么“跨界抢钱”的话，其实有很多冲突，迅速发展起来，很多套利，你的监管规则怎么样应对这种？我前面讲的几个关健词，有好的有差的，但它们之间的关系是非常错综复杂的。我们的监管如何应对它？这就是我们这个时代所必需面对的。

（夏寅 xiayin@cfic.info)